Комментарии и "подвижность прогноза" Банка России указывают на сохранение высокой неопределенности развития ситуации, однако потенциал повышения ключевой ставки уже сильно ограничен, поэтому меры борьбы с инфляцией будут смещаться в сторону других инструментов, прокомментировал РИА Новости директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК "Альфа капитал" Владимир Брагин.
Банк России в пятницу повысил ключевую ставку - сразу на 2 процентных пункта, до рекордных 21% годовых. А из обновленного среднесрочного прогноза регулятора следует, что инфляция по итогам года составит 8-8,5%, в следующем году - 4,5-5%, а в 2026 году вернется к цели в 4%, на этом уровне будет и в 2027 году.
"Комментарии и подвижность прогноза ЦБ РФ указывает на сохранение высокой неопределенности развития ситуации. А отсутствие примеров, как действовал ЦБ РФ в таких ситуациях в прошлом (ввиду отсутствия таковых), вообще лишает каких-то ориентиров. Тем не менее, я бы исходил из следующих соображений… Скорее всего, фокус выбора мер по борьбе с инфляцией будет смещаться в сторону макропруденциальных и валютного курса. Потенциал повышения ключевой ставки уже сильно ограничен", - говорит Брагин.
Он поясняет, что ставка – не единственный способ охлаждения экономики и снижения инфляции. Есть и другие, например, укрепление рубля – оно провоцирует рост импорта и давление на цены экспортеров. Хотя ЦБ РФ сторонник рыночного курса, но может прибегнуть и к такой мере. Или же могут быть снова повышены нормативы продажи валюты.
Второй способ – это повышение налогов. Как инструмент ужесточения фискальной политики – в следующем году повышается НДФЛ и налог на прибыль компаний. Третий - ужесточение норм резервирования, макропруденциальные меры, которые влияют на снижение объемов кредитования банками при той же ставке, указывает эксперт.
"Если ситуация резко поменяется, и жесткая политика ЦБ РФ достигнет своей цели, что будет заметно на фоне действий компаний и ситуации на рынке труда, то, очевидно, быстро изменится и траектория ключевой ставки. Вряд ли ЦБ РФ действительно целится в рецессию (хотя очень желательно, чтобы рынок так думал). Поэтому смягчение политики может быть при необходимости очень быстрым и неожиданным для рынка", - заключил он.